ﺑﺮرﺳﯽ راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ و ﺗﻐﯿﯿﺮات ﺳﻮد ﻧﻘﺪی

در ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺣﺎﺿﺮ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﯾﺎﻓﺘﻦ ﻧﻘﺶ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ در ﺗﻮﺿﯿﺢ ﺗﻐﯿﯿﺮات ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﭘﺮداﺧﺘﯽ از ﯾﮏ ﺳـﺎل ﺑـ ﺳﺎل ﺑﻌﺪ ﻫﺴﺘﯿﻢ . ﺑﻪ دو دﻟﯿﻞ اﻧﺘﻈﺎر ﻣﯽ رود ﮐﻪ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﻋﺎﻣﻞ ﺗﻌﯿﯿﻦ ﮐﻨﻨﺪه ای در ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ ﺑﺎﺷﺪ : 1 - ﺑﺤﺚ دﺳﺘﮑﺎری ﺳﻮد ﺗﻌﻬﺪی ﺗﻮﺳﻂ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ , و 2 - ﻧﯿﺎز ﺷﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﻧﻘﺪﯾﻨﮕﯽ ﺟﻬﺖ ﭘﺮداﺧﺖ ﺳﻮد ﺳﻬﺎم . ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﯾﺎﻓﺘﻦ ﺣﺎﻟﺖ ﺧﺎﺻﯽ ﻫﺴﺘﯿﻢ ﮐﻪ ﻧﻘﺶ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘﺪی ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ در ﺗﻐﯿﯿﺮات ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﭘﺮداﺧﺘﯽ ﺑﺮﺟﺴﺘﻪ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﻟﺬا دو ﻋﺎﻣﻞ رﺷﺪ و اﻧﺪازه ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ را ﻧﯿﺰ دﺧﺎﻟﺖ داده اﯾﻢ . ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه ﺣﺎﮐﯽ از وﺟﻮد راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧـﺎت ﻧﻘﺪی ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ و ﺗﻐﯿﯿﺮات ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﭘﺮداﺧﺘﯽ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ , ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ در ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎی ﮐﻮﭼﮏ , راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘـﺪی ﻋﻤﻠﯿـﺎﺗﯽ و ﺗﻐﯿﯿﺮات ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﭘﺮداﺧﺘﯽ ﺑﯿﺸﺘﺮ از ﺳﺎﯾﺮ ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎﺳﺖ , ﺿﻤﻨﺎ ﺗﻨﻬﺎ در ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎی ﺑﺎ رﺷﺪ ﺑﺎﻻ , ﺑﯿﻦ ﺟﺮﯾﺎﻧﺎت ﻧﻘـﺪی ﻋﻤﻠﯿـﺎﺗﯽ و ﺗﻐﯿﯿﺮات ﺳﻮد ﺳﻬﺎم ﭘﺮداﺧﺘﯽ راﺑﻄﻪ ﻣﻌﻨﺎداری وﺟﻮد داراست .



در‌این تحقیق پیشین از بررسی و امتحان متغیرها ابتدا شرکتها مبتنی بر میانگین نرخ رویش فروش ٥ ساله به سه مجموعه شراتهای با پرورش بالا , موسسات با رویش میانگین و موسسه ها با پرورش پائین طبقه بندی شده , بعد ارتباط دربین متغیرها مورد بررسی و امتحان قرار گرفت حاصل نشان اعطا کرد دربین تغییرات جریانات نقدی عملیاتی با تغییرات نسبتهای سودآوری در موسسات پذیرفته شده در بورس ورقه ها بهادار تهران ارتباط معناداری موجود است . خلاصه حاصل آماری به شرح جدول پایین است : جدول سوم : حاصل برآورد گونه ( ١ ) در طبقات تر و تمیز شده مبنی بر مقدار کمپانی طبقه اولیه طبقه دوم طبقه سوم طبقه چهارم طبقه پنجم پهنا از مبدا ٠/٠٠٢ ٠/٠٠٠ ٠/٠٠١ - ٠/٠٠١ - ٠/٠٠٠ ( 0/845 ) ( 0/040 ) ** ( 0/410 ) ( 0/582 ) ( 0/001 ) * - 0/59 - 0/96 - 0/68 - 0/60 - 0/62 DIVt - 1 ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * 0/11 0/25 0/26 0/23 0/16 OPI ( 0/002 ) * ( 0/000 ) * ( 0/012 ) ** ( 0/001 ) * ( 0/065 ) *** 0/10 0/12 - 0/13 0/12 0/22 CFO ( 0/466 ) ( 0/085 ) *** ( 0/484 ) ( 0/045 ) ** ( 0/021 ) ** ضریب انتخاب تعدیل شده ٠/٥٦ ٠/٤٥ ٠/٥٩ ٠/٤٦ ٠/٦٥ آماره F ٤٨/٢١ ٢٨/٣٧ ٧٠/٧٨ ٩٠/٥٨ ٨٣/٥٧ ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * ( 0/000 ) * دوربین - واتسون ٢/١٦ ١/٩٠ ١/٩٨ ٢/٤١ ٢/٠٣ * و ** و *** به ترتیب معناداری در مرحله % ١ , % ٥ و % ١٠ 189 پنجگانه معلوم شد که برخلاف آنچه توقع می رفت صرفا در شرکتهای با رویش بالا , تغییر‌و تحول در جریانات نقدی عملیاتی قادر است منجر تغییر تحول در سیاست های تقسیم سود شود , براین اساس فرضیه دوم تأیید نشد .