نظریه نمایندگی شرکتها در بنگاه اقتصادی

 چه چیزی ینگاه اقتصادی را تشکیل میدهد؟

مشارکت کنندگان اصلی کدام اند ؟

سهامداران شرکت که ادعای باقیمانده روی همه جریان های نقدی شرکت دارند.

مدیرانی که عملیات روزانه شرکت را کنترل می کنند.

دارندگان اوراق قرضه که ادعای ثابتی روی جریان های نقدی شرکت دارند.

اهداف سهامداران

یک سهام دار معمولی ( نمونه ) بدره متنوعی دارد: هر شرکت یکی از چندین شرکتی است که در ان سرمایه گذاری کرده است ، بنابراین فقط با ریسک سیستماتیک مواجه است.

خواهان بازده برای قبول ریسک سیستماتیک است.

در پی ان است که قیمت سهام به حداکثر برسد.

بازدهی دائمی به دست می اید ، بنابراین ، افق زمانی بسیار طولانی دارد.

یک مدیر نمونه مقدار بسیار زیادی سرمایه انسانی در داخل شرکت سرمایه گذاری کرده است ، و ممکن است که سبد سرمایه گذاری یا بدره متنوع نداشته باشد بنابراین ناچار است هم ریسک سیستماتیک و هم ریسک غیر سیستماتیک را تحمل کند.

در پی ان است تا ریسک غیر سیستماتیک را کاهش دهد.

به دنبال ان است که جبران خدمات خود را به حداکثر برساند. ( حقوق + پاداش + جبران خدمات از طریق سهام + Perc )

درامد را در طول دوره نسبتا کوتاه کسب می کند و بنابراین ممکن است افق زمانی کوتاهی داشته باشد.

اهداف دارندگان اوراق قرضه 

دارندگان اوراق قرضه با خطر نه تنها وجود به سازمان می دهد بلکه به بنگاه اقتصادی بیمه نیز می دهد چه گونه؟

اگر ورشکست شود و یا متوقف شود ، دارندگان اوراق قرضه زیان می کند ،اما اگر شرکت سود خوبی کند دارندگان اوراق قرضه عایدات ضافی ندارد.

وقتی که اوراق را میخرد تلاش می کند ریسک را به حد اقل برساند.

مثال شرکت Merk 

مدیران شرکت Merk در محل مختلف را برای تاسیس کارخانه جدید در نظر دارند : Iowa و Illinois

براورد های اولیه ان است که اگر کارخانه در آیووا تاسیس شود ، ارزش فعلی خالص ان 12 میلیون دلار است و اگر در ایلی نویز ارزش خالص 10 میلیون دلار خواهد بود.